價格跌反令需求減

價格跌反令需求減
價格跌反令需求減 11月8日，周三。恒生指數回落128.07，收18811.24；成交四百八十九億九千五百多萬元。期指跌139點，收18784點。恒隆地產（101）跌8.07％，收十六元六角四仙，理由係公司配股。電盈（008）升6.89％，見五元一角二仙，外傳控制權易手方面可以順利完成。中國貿盈增人民幣添壓　　中國9月份外貿盈餘二百三十億美元，超過8月份一百八十八億美元。入口只升14.7％，至六百四十三億美元；出口則升29.6％，超過八百八十一億美元。人民幣又面對升值壓力矣。英樓價已偏貴　　英國樓價指數除以絕對通脹率，1990至95年跌幅達35％，但由1996年起升幅達120％（未加入通脹因素），可見過去英國樓價升幅幾咁大。其中又以倫敦升幅較大，因為成為金融中心。如加入通脹因素，倫敦樓價十年升幅接近200％【圖】。

未來英國樓價係點，我老曹木宰羊，但依家肯定已好貴。　　美國民主黨十二年來首次取得國會控制權，明年1月將控制四百三十五個議席，令殊仔日後通過法案方面困難度上升。
　　11月8日中期選舉前，美股連升四個多月，但共和黨仍輸畀民主黨，理由係2002年10月開始呢次美股上升，普通打工仔受惠唔大，主要受惠者係有銀士；但窮人擁有選票較有錢人多，佢地未必知道國會度做緊乜，只係唔乃奇殊仔。國會由民主黨控制後，殊仔權力被大幅削弱。近日道指升穿12000點，但殊仔支持度由2004年70％跌至37％（情況有如已故總統詹森。1966年道指由735點升至1968年1000點，但詹森支持度反而由50％以上跌至35％以下）。升市集中優質股顯示股民成熟　　值得注意係，1968年中期選舉後，1969年道指回落20％，上述情況會否2007年重演？2006年已近尾聲（最近我老曹已收到朋友送2007年月曆），至今為止股市出現七十年代至今第二長升市（最長一次係1989年6月至93年12月，共四年半）。　　油價回落，相信港股調整後仍有上升空間。同過去歷次升市唔同，呢次升市集中D管理良好、純利大升股份，而非全面升市，反映股民已好成熟，只有純利上升股份才受追捧，唔做功課投資者都幾難股市賺到大錢。2000年一役，大部分衝動派傷亡慘重，形成2003年至今升市表現如此理智。窮人同富人有乜分別？窮人永遠追求眼前利益，而唔顧長遠利益；富人眼點係點樣令資本按年升值25％。　　VIX偏低、道瓊斯工業平均指數與交通平均指數背馳、中期選舉共和黨失敗等等，都係令股市出現調整理由。呢次股市以行業盛衰為炒賣點，因此後市展望既無大升市，亦無大跌市。民主黨中期選舉中勝出，令石油股受壓，有人擔心民主黨重提向石油企業抽暴利稅，並要求殊仔從伊拉克撤軍令中東局勢緩和，兩者皆不利油價。今天石油市場涉及四萬億美元資金；加上油價狂升暴跌表現，有幾多財富石油市場內轉手？唔少人用盡種種方法去捕捉未來石油方向。一如其他商品，油價上升反而刺激需求增加（因人人增加石油存量），油價回落又可令需求回落（人人減少石油存量）。上述說法可能違反一般人相信經濟學。1983年港元貶值，人人到超級市場搶購日用品（包括我老曹母親）；當天我老曹報館寫文章叫人冷靜，唔好加入搶購日用品行列，返到屋企卻發現整個客廳都堆滿日用品，原來係太太車協助我母親到超市搶購日用品，一天內已去五次，買番來日用品真係三個月都用唔晒！當我老曹怪責母親「好做唔做」之時，佢話你未經歷過日治時代，唔知道物資短缺痛苦，依家花一萬元買回來一份安心，係值得！

從此我老曹知道，原來「物價上升可引發需求」（而非經濟學教「價格上升令需求下降」！8月至今油價跌幅超過20％，上述跌幅已足夠產生「油價下跌令人人減少石油存量」心理！D由今年年初六十美元一直買至今年7月七十八點五美元未平倉合約高達一百一十六萬三千六百二十八張，不但未有止蝕離場，反而愈買愈多，依家正面對重大虧損。持有航空股須面對止賺誘惑　　我老曹由市場仔開始，同時係鄧小平信徒，即「實踐是證實理論唯一真理」。經過1983年我老曹母親行為後，我老曹明白「價格上升可產生新需求，價格回落可令需求減少」。上述理論似乎好怪，但經過二十年體驗，發現幾實用，雖然有違經濟理論。鄧小平亦講過，「無論白貓黑貓，抓到老鼠就是好貓」。

　　我老曹繼續相信，油價將六十美元之間爭持，理由係冬季漸近，石油需求大，當明年春季需求下降，油價有機會見五十美元一桶。至於航空股，投資者依家已有利潤手，未來考驗係能否捱過止蝕唔止賺引誘。　　中國10月27日公布對原材料策略係︰入口稅大幅下降、出口稅逐步上升（減少負面影響而採用逐步上升政策），11月1日生效。打擊最大係煤，因為要抽出口稅5％，而入口稅由3-5％降至1％，對兗州煤業（1171）未來業績影響都幾大。中國政府透過稅制逐步糾正過去中國過分依賴出口及製造業去帶動經濟，轉向依賴內部消費。自5月份金價回落後，我老曹建議大投資方向改變去配合中央政策，呢D叫做「政治市」。
港人自由經濟制度下長大，或者有D唔習慣。須知道中國經濟仍係半市場經濟、半計劃經濟，中央政策對個別行業盛衰仍有舉足輕重影響（唔信睇2004年中央政策全力支持造船後廣船〔317〕股價表現！），以及近年為開放金融市場而對內地銀行業支持。2008年北京奧運，相信2007年應有政策支持內地航空業加速成長。國家策發會中國影響力，遠超過聯儲局對美國經濟影響，因為美國經濟較自由，政府只能透過稅制、價、利率去影響經濟；中國政府可透過制定政策去決定一個行業盛衰。